2022-11-20 9:13 LJY2345   评论关闭   0 

機構論後市丨行情正處於政策驅動的上半場,關注這些主線

A股後市怎麼走?看看機構怎麼說:

滬指本周漲0.32%,深成指漲0.36%,創業板指跌0.65%。A股後市怎麼走?看看機構怎麼說:

①中信證券:目前行情正處於政策驅動的上半場,均衡配置三條主線

中信證券指出,當前市場從政策預期博弈階段步入政策效果博弈階段,顯現出主線不清、高度博弈和快速輪動的三大特徵,這反而預示着全面修復行情的趨勢更加明確,目前行情正處於政策驅動的上半場,直至經濟恢復進入新穩態,才會步入由業績驅動的的下半場。

配置上,建議繼續圍繞政策受益最明顯的三條主線均衡配置。一方面,從修復行情所處階段來看,隨着防疫舉措靈活調整,穩地產政策持續發力,經濟在逐步尋找新穩態,市場密切關注各地適應「二十條」的過程,不斷博弈防疫政策執行效果,同時地產鏈的恢復節奏高度不確定,圍繞地產政策效果的博弈也在持續。另一方面,從行情顯現出特徵來看,風險偏好全面回暖,活躍資金倉位依舊偏低,做多意願明顯升溫,但基本面和行情修復的節奏高度不確定,導致行情初期主線不清,同時修復的大方向又高度明確,導致交易行為高度博弈,存量調倉、增量入場和低倉位滾動交易推動行業板塊快速輪動。

②山西證券:A股整體估值仍處於顯著低估區間

山西證券研報表示,A股整體估值仍處於顯著低估區間,10月PPI降至負值,接近拐點,國內經濟已開始呈現企穩回暖跡象,有望帶動市場預期的修復。中長期看,國內流動性和企業盈利均有望逐步好轉,美聯儲緊縮力度將逐漸減弱,前期的調整已經較充分反映悲觀預期,隨着國內經濟基本面逐步驗證回暖跡象,配置中建議緊扣經濟結構轉型主線,看好具有中長期強成長邏輯、下游需求剛性、短期季節性強提振的標的,如繼續延續高景氣邏輯的賽道(新能源、軍工和信創等)+基本面修復彈性較大的行業(數字經濟、雞養殖、造船和醫藥醫療等)持續有望收穫較優表現。

③中金公司:對A股未來12個月市場持中性偏積極看法

中金公司指出,A股市場受局部疫情、地緣衝突等內外部環境的綜合影響年初至今表現低迷。展望未來,對A股未來12個月市場持中性偏積極看法。建議關注三大主線:一、跨周期政策與改革:高質量發展,實現中國式現代化;二、市場估值中樞是否發生結構性變化。預計未來12個月市場將經歷從情緒低位到正常化的回歸。三、2023年上市公司盈利增長較2022年加速,對資產價格有支持。節奏上,今年底至明年一季度,指數可能迎來階段性機遇,中期重點關注增長預期的企穩。大類資產方面,未來3-6個月建議上調對權益資產的配置,國內資產配置可能股強於債。

④中郵證券:市場將繼續強勢反彈,持續至明年1月

中郵證券指出,近期市場觸底反彈后A股震蕩偏強,各板塊輪動表現,上周醫藥、傳媒、計算機、電子等超跌成長性板塊大幅反彈。人民幣從貶值到升值,北向資金大幅凈流入,大幅加倉前期拋售的消費等價值股。上周受貨幣緊縮等影響,債券市場波動加大,大量銀行理財產品、固收類產品凈值下跌大,擔心的固收+產品減權益並沒有出現,權益市場情緒整體平穩,性價比進一步提升。經濟企穩、資金需求增加等信號,都預示着權益市場的回暖,債券不一定步入熊市,股票大概率迎接結構性牛市。

該機構指出,多重利好因素疊加影響下,市場的結構性行情,將繼續增強投資者信心,匯聚賺錢效應。市場快速反彈后,有望步入驗證期,表現以震蕩為主,短暫的猶豫后,認為會繼續強勢反彈,持續至明年1月。

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