2022-09-21 9:34 LJY2345   评论关闭   0 

商票逾期房企增加,拖累上市建材公司凈利潤下滑

截至8月末,存在商票逾期的房地產項目公司數量已達2801個。

作為房企無息負債的一種方式,2016年以來,房企的商票規模持續上升。機構數據顯示,67家樣本房企2016年的應付票據的規模為292.88億元,2021年增長至1468.62億元,複合增速38.05%。

然而,隨着房地產市場下行,房企銷售和融資均出現困難,商票逾期的房企數量也逐漸增多,房地產相關的上下遊行業也隨之受到影響。

2801個房企項目公司商票逾期

近日,克而瑞根據上海票交所公布的《截至2022年8月31日的持續逾期名單》(下稱“逾期名單”)統計,存在商票逾期現象的房地產項目公司數量為2801個,較7月的2005個環比增長39.7%,佔全部商票逾期企業的比重環比增長3.13個百分點至67.6%。

今年4-7月,存在商票逾期的房企項目公司數量平均環比增速為16.8%,遠低於8月39.7%的增速。對此,克而瑞表示,這主要緣於個別出險房企流動性問題持續發酵。

上述存在商票逾期的2801個房地產項目公司歸屬於279家房企集團主體,較7月的238家增長17.23%。從逾期名單來看,世茂、綠地、祥生、融創、恆大、富力、中南建設、藍光等房企的商票逾期項目公司數量較多。

數據顯示,8月新增的逾期房企項目公司名單中,有近6成歸屬於兩家出險房企,佔新增逾期房企項目公司數量的比重分別為45.9%、12.4%。另外,逾期項目公司數量超過100個的房企集團較上月增加兩家至6家。

在房地產企業快速擴張的時期,隨着融資環境趨緊,商票也成為房企融資的重要手段。克而瑞統計的數據顯示,2016年末,67家樣本房企應付票據的規模為292.88億元,2021年末,該數據已經增長至1468.62億元,複合增速38.05%。

不過,2021年6月末,央行將商票納入房企債務監管,一定程度規範了房企商票的簽發和承兌,加上企業頻繁違約之後,供應商對新票據的接收度明顯下降,大規模的商票融資受到限制,房地產商票快速增長趨勢被打斷。2021年末,上述樣本房企應付票據較年初同比下滑9.88%。

超7成建築材料公司利潤下滑

儘管房企商票規模開始下降,但是房企商票逾期給房地產關聯企業帶來的影響仍存。

例如,塗料行業龍頭企業三棵樹(603737.SH)在2022年中報中披露,截至6月末,其壞賬計提的票據總額為0.93億元,另外,因出票人未履約而將應收票據轉為應收賬款的票據總額為2.68億元。數據顯示,截至上半年末三棵樹的應收賬款為40.4億元,較去年同期的32.82億元增長23.1%,同期,三棵樹的營收為47.07億元,應收賬款占營收的比例為85.83%,處於較高水平。而一般情況下,應收賬款佔比過高,將給企業的正常經營帶來挑戰。

此前,針對2021年的虧損,三棵樹在年報中表示,主要因為公司對相關地產客戶進行了資產減值計提。2021年末,三棵樹應收票據壞賬準備餘額1.93億元,應收賬款壞賬準備餘額7.17億元,其他應收款壞賬準備餘額1.31億元。進行了單項計提減值準備的財務困難地產客戶包括恆大、融創、金科、陽光城、藍光發展、華夏幸福、富力地產,以及恆泰地產。

定製家居龍頭索菲亞(002572.SZ)曾在2021年的年報中表示,大宗業務遭遇了重大客戶到期商業承兌匯票違約,公司不得不針對該客戶計提了專項減值損失,2021年,索菲亞對恆大集團應收款項計提了單項資產減值準備合計9.09億元。

室內裝修企業金螳螂(002081.SZ)也曾公告表示,2021年業績變動的主要原因是對客戶應收項目計提減值準備。因客戶資金周轉困難,出現商業承兌匯票逾期末兌付情況,截至2021年末,其持有該客戶應收票據、應收賬款等應收債權共計77.30億元,其中,逾期未兌付票據24.96億元。2021年,金螳螂虧損48.75億元,同比減少308.27%。

克而瑞統計的數據顯示,2022年中期,申萬建築裝飾、建築材料和傢具用品三個地產關聯行業的樣本企業計提信用減值損失規模達224.4億元,較去年同期增長37.4%,增幅較為明顯。受此影響,房地產關聯產業盈利能力也大幅下滑,上述三大行業的凈利率中位數均較去年同期有所下滑,降幅最為明顯的是信用減值損失計提規模最大的建築材料行業。

根據申銀萬國的行業分類,第一財經統計發現,今年上半年,建築材料行業涵蓋的74家上市公司中,56家公司的凈利潤出現同比下滑,凈利潤同比下滑的公司佔比75.68%。另外,74家公司中,有16家出現不同程度的虧損。

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